证券时报记者 黄翔

　　10月9日 ，包钢股份（600010）、北方稀土（600111）双双公告
，2026年第四季度稀土精矿交易费用 调整为不含税38769元/吨（干量，REO=50%） ，REO（稀土氧化物）每增减1% 、费用 相应增减775.38元/吨 。

　　据了解
，稀土精矿是稀土原矿经选矿富集后的初级产品，以REO（稀土氧化物总含量）衡量品位 ，公告中的“REO=50%”即以氧化物含量50%为计价基准
。包钢股份拥有全球范围内较大的稀土精矿生产线
，而稀土精矿是北方稀土生产经营的主要采购原料，一头连着资源端收入 ，一头牵着冶炼分离成本，精矿费用 的每次季度落定
，都是观测行业景气度的上游信号。

　　今年二季度，精矿费用 曾环比跳涨44.61%至38804元/吨 ，三季度回落至38565元/吨
、终结此前连续七个季度的涨价
，四季度小幅上调，被视为是高位平台上的一次企稳信号 。若与2025年四季度的26205元/吨相比 ，本轮定价同比仍高出约48%
。

　　从业绩端看
，今年以来呈现出“量价齐升 ”的行业底色。作为资源供应方，包钢股份上半年归母净利润2.79亿元 ，同比增长84.61%
，虽然钢铁主业仍在消化压力，但稀土资源收益已成为盈利改善的重要支撑 。北方稀土上半年实现归母净利润20.53亿元 ，同比大增120.46%
，其在半年报中将增长归因于供给与需求的共振：上游受稀土总量指标等政策因素影响，产能释放有限、原料供应整体偏紧；下游新能源 、人形机器人
、AI算力服务器等领域需求增长 ，带动镨钕产品费用 高位震荡
。

　　北方稀土此前接受投资者调研时表示，下半年磁材行业迎来传统备货周期
，整体需求环比有望回暖，分化格局仍将延续 ，高端产品依旧是市场核心增长支撑。储氢合金粉受民用传统需求收窄影响需求量缩减
，固态储氢有望成为稀土储氢材料中长期增长主线 。此外，下半年预计国内光学、消费电子行业逐步进入产销旺季 ，下游终端需求有望小幅回暖
，为稳定内需提供支撑。下游产业对高性能稀土材料的配套需求与依存度仍保持上行趋势
。

　　中信证券预计，2026年起全球稀土供需缺口或持续扩大 ，稀土费用 稳中有进
，持续推荐产业链战略配置价值。安信证券指出，重稀土表现更为强劲 ，而海外部分项目因政局不稳面临延期风险
，全球供应链重构为中国企业带来战略窗口 。中国银河证券认为，北方稀土作为龙头盈利能力稳步提升 ，有望迎来业绩与估值双提升
。

　　业内机构同时指出，当前核心矛盾是上游供给刚性挺价与下游磁材库存充裕 、采购观望之间的博弈
，预计10月供应边际宽松将压制费用 上方空间，短期或难有大幅行情。