财联社10月15日讯（编辑 王蔚）

　　红利策略持续向银行理财渗透
。

　　财联社据第三方机构统计，截至10月中旬 ，名称含“红利”的存续理财产品达224只
，其中今年前成立的121只产品以固收类为主，占比超九成 ，风险集中于中低等级。

　　红利产品收益表现分化显著
，首尾收益差距逾11个百分点，近95%的产品录得正收益 ，仍有13只产品出现亏损 。

　　机构指出
，四季度红利板块存在季节性机会，11月下半月起或迎来超额收益窗口
。不过理财端权益整体仓位偏低 ，红利行情对理财净值的拉动存在明显约束
，理财公司四季度布局思路整体偏审慎，以固收底仓搭配小仓位权益增强为主。

　　红利理财收益首尾相差11个百分点

　　红利策略 ，正从公募基金的赛道挤进银行理财的货架 。

　　财联社据联合智评数据统计，截至10月中旬
，名称中含“红利 ”字样的存续理财产品已达224只，其中121只在今年之前成立 ，由21家机构发行
。

　　其中
，农银理财、工银理财 、民生理财
、中银理财、北银理财五家合计84只，占比69.4%。

　　从投资性质看 ，固定收益类109只 、占比90.1%
，混合类8只
、占比6.6%，权益类4只、占比3.3% 。风险等级上 ，二级（中低风险）产品91只 、占比75.2%
，三级（中风险）25只，四级（中高风险）仅5只
。

　　标签相同 ，收益并不同步。今年以来
，224只产品中，近95%实现正收益 ，13只产品亏损 。

　　首尾差距明显
。

　　比较高 的为幸福99卓越混合（红利优选）180天持有期1期理财理财产品，今年以来年化收益率为9.09%
，最低的为兴银理财“富利兴合富达红利一年最短持有期1号混合类
”，为-2.67% ，两者收益相差11.7个百分点。

　　其中
，今年以前成立的产品中，杭银理财“幸福99锦航权益（红利优选）180天持有期2501期理财” ，今年以来年化收益为8.1%； 今年收益排名靠前的10只红利理财产品如下：

　　作为权益类产品，幸福99锦航权益（红利优选）180天持有期2501期理财产品聚焦投资于具有高股息特征的个股 ，截至上半年
，前前十 持仓包括格力电器
、成都银行、美的集团 、伊利股份
、北京银行等，其在投资策略展望中表示 ，红利板块经历二季度的超预期大跌后
，当前处于性价比很好的位置，收益风险特征维度看 ，红利资产在长周期内依然具有低波上行的特征 。

　　今年以来成立的产品中，幸福99卓越混合（红利优选）180天持有期1期理财以9.09%的年化收益领跑
，排名靠前的10只产品如下：

　　四季度红利策略如何？卖方判断偏积极

　　对四季度 ，卖方判断偏积极。国海证券策略研报复盘2016年至2025年数据提出
，四季度或是“红利季节”，11月下半月起红利相对全A的超额收益明显走阔
。该机构表示 ，红利板块的四季度日历效应从11月下半月起走强
，原因可能在于三季报落地后，全年盈利和派息能力更容易测算 ，红利企业的投资逻辑也由短期增长转向下一年现金回报。对于盈利较稳定的红利板块来说
，股息可见度提高有助于降低投资者要求的风险补偿 。另外，险资等机构投资者年末可能增加对稳健收益的需求 ，可能强化红利板块的优势
。

　　中信建投证券认为
，当前风险偏好持续承压，配置上宜防御优先 ，可以银行、公用事业 、煤炭等红利板块为底仓。长江证券提示，红利并非同质资产
，红利低波与红利质量对应不同行业暴露，在全球地缘摩擦的影响下 ，资源类红利或更有弹性 。

　　理财公司自身的四季度思路则偏克制
。工银理财建议债券立足票息
，权益资产考虑中性仓位、结构优先；信银理财延续“稳健为基
、增强为辅 ”，对组合久期采取“中性偏防御
” ，适度放开权益敞口布局AI算力、银行板块等机会；平安理财提出“底仓求稳 、稳中求进
、攻守兼备”
，小仓位布局优先股、量化等增强策略，兼顾金融行业的稳定红利。

　　但增量空间存在硬约束 。有机构研报测算 ，9月末银行理财规模为33.5万亿元
，投向权益资产的规模仅0.67万亿元 、占比1.86%
。这意味着即便红利行情延续，传导到理财净值上的幅度也相当有限。