高盛发布研报称 ，更新中国IP零售商及玩具公司追踪
，涵盖新产品/IP 、线上销售动能
、二手市场定价及海外对照 。中国方面，名创优品（09896）及布鲁可（00325）线上销售加速
。

　　该行指出 ，泡泡玛特（09992）9月新品亮点转向手办（包括Zsiga、Twinkle Twinkle）
，较小IP毛绒新品则偏软。10月基数较易 、Twinkle Twinkle手办销售畅旺，以及即将推出的Labubu新毛绒系列 ，料可提供一定支持 。名创优品第三季中国大陆GMV同比升25%至30%
，同店销售同比升高个位数，优于下半年中十位数销售增长指引 ，国庆黄金周增长维持20%至25%
。该行追踪的线上销售9月反弹，惟第三季增长大致与第二季相若。布鲁可9月线上增长在较高基数下仍加速
，第三季系列/SKU上新明显多于去年同期 。

　　美国趋势分化
。名创优品9月加速至同比升27%（第三季同比升21%），与公司公布美国GMV第三季约升20%
、9月升逾30%且同店销售转正大致一致 ，受新品到货带动
，整体海外表现大致符合指引。另外，其自有IP“YOYO”全球GMV于2026年首九个月已超过10亿元人民币 ，高于年初8亿至10亿元人民币的全球GMV目标 。

　　该行称
，10月催化剂包括万圣节相关营销及新品、泡泡玛特第三季销售更新（往年多在10月下半月），以及双11折扣作为库存指标。全球消费及零售会议的启示好坏参半：玩具及收藏品在美国消费仍具韧性但更挑剔的背景下仍是亮点 ，惟增长偏向有内容支撑的授权IP
，价值零售商在盲盒/收藏品的竞争亦上升
。